Infrastructure pole

L'EDHEC crée EDHECinfra, un nouvel institut de recherche pour aider à résoudre l’un des grands problèmes de l’investissement à long-terme et des politiques de développement économique.

EDHEC Infrastructure Institute-Singapore

Depuis la crise financière de 2008, les pouvoirs publics n’ont eu de cesse de vouloir relancer la croissance et la création d’emplois. L’investissement dans les infrastructures a une place importante dans ce dispositif de par son fort potentiel multiplicateur. Par ailleurs, dans de nombreux pays de l’OCDE, les infrastructures sont vieillissantes et ont besoin d’être remplacées, alors que dans les pays émergents, de nombreux services publics liés à l’infrastructure continuent de faire défaut. Le changement climatique requiert aussi d’investir dans de nouvelles infrastructures énergétiques et de transport.

C’est dans ce cadre que le G20 appelle de ses vœux depuis plusieurs années la mise en place de politiques de soutien au financement de long-terme des infrastructures, pour soutenir le développement économique et le bon fonctionnement des échanges internationaux, clef de voûte de l’économie mondiale. 

Les mêmes pouvoir publics font aussi face à une crise annoncée des systèmes de retraites qui requiert, entre autres, d’investir l’épargne-retraite dans des actifs qui diversifient mieux les risques des marchés des capitaux, mais aussi permettent de générer des revenus stables et prévisibles sur de longues périodes.

Investir l’épargne de long–terme des caisses de retraites et des polices d’assurance-vie dans les projets d’infrastructure d’aujourd’hui et de demain est donc une idée importante, qui a toute l’attention des pays membres du  G20, de l’Union Européenne ou encore du gouvernement des Etats-Unis. Elle est aussi un point fort du programme de développement de nouvelles infrastructures dans les pays émergents, ainsi que de nouvelles places financières, dont Singapour est l’une des premières.

Effectivement, les investisseurs institutionnels (assurances, retraites, mais aussi fonds souverains) peuvent obtenir plus de diversification en investissant dans des actifs alternatifs privés et peu liquides, améliorer leur gestion actif/passif grâce à des actifs longs, et ils souhaitent aussi investir dans des projets « responsables » qui contribuent potentiellement à atténuer les problèmes liés au réchauffement climatique, ou ont un impact positif sur le développement économique.

Intuitivement, l’investissement dans les infrastructures offre bien des perspectives positives dans tous ces domaines.

L’idée de réussir à combiner l’offre d’épargne à long-terme avec la demande d’investissement à long-terme a pourtant peine à aboutir depuis de nombreuses années.

Une des raisons  fondamentales en est le manque d’information et de connaissances utilisables par les investisseurs et les autorités réglementaires pour mesurer la performance et les risques des investissements dans les infrastructures. Il n’existe aucune base de données, les informations qui sont disponibles sont souvent inadéquates, et les modèles utilisés pour l’évaluation de ces actifs sont mal adaptés à leur nature privée et aux types de risques auxquels font face leurs propriétaires. En l’absence de mesures adéquates de la performance financière des projets d’infrastructure, il est très difficile aux investisseurs institutionnels d’intégrer ces actifs dans leur cadre d’allocation stratégique ou dans la réglementation prudentielle existante.

L’EDHEC répond à ce défi en créant EDHECinfra, un centre de recherche dédié, comprenant une équipe d’une dizaine de chercheurs, et dont la mission est de créer la connaissance requise pour permettre une meilleure adéquation de l’épargne de long-terme et l’investissement dans les infrastructures.

EDHECinfra s’applique 1/ au développement d’outils d’évaluation d’actifs et de mesure du risque qui sont adaptés aux caractéristiques des projets d’infrastructure ; 2/ à la définition de normes pour la collecte de l’information requise pour pouvoir utiliser ces outils ; 3/ à la collecte de données auprès des investisseurs et institutions bancaires ; et 4/ à la publication régulière d’indices de performance pour les investisseurs dans la dette ou les fonds propres des projets d’infrastructure privés.

EDHECinfra construit aussi une plate-forme dédiée à la collecte de données, qui permettra à la communauté des investisseurs dans les infrastructures d’ajouter les informations relatives à leurs investissements à un pool confidentiel, mais aussi d’en tirer des analyses plus fines, voire uniques à leur portefeuille. 

Ce travail, qui bénéficie déjà de soutiens publics et privés importants, va s’effectuer dans la durée. La collecte d’information en cours va s’étendre à l’ensemble des marchés dans le monde, et la publication des « benchmarks » EDHECinfra se fera tous les ans à partir de fin 2016.

Ainsi, grâce au travail d’EDHECinfra, l’objectif fixé par le G20 de collecter suffisamment d’information pour permettre l’émergence d’une véritable « classe d’actifs infrastructure » peut être atteint à l’horizon 2020, et cette réalisation permettra une meilleure allocation du capital à la fois dans l’économie réelle – en permettant à l’épargne de mieux financer la croissance -  et dans le domaine des solutions d’investissement disponibles pour les caisses de retraites et assureurs.

[En savoir plus : Site Internet EDHECinfra]

 

Contact
Pour plus d'informations, merci de contacter Amandine Badel
amandine.badel@edhec.edu

 

 

The purpose of the present publication, “Towards better infrastructure products: a survey of investor’s perceptions and expectations of...
Position paper
Auteur(s):
Date:
Thursday, 22

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