Towards the Design of Better Equity Benchmarks

Following recent research on the relevance of idiosyncratic risk in asset pricing models, Lionel Martellini proposes to use total volatility as a model-free estimate of a stock's excess expected return, and analyze the implications in terms of the design of improved equity benchmarks.

Auteur(s) :

Lionel Martellini

Professor of Finance and Scientific Director of the EDHEC Risk and Asset Management Research Centre

Présentation :

The author finds that maximum Sharpe ratio portfolios consistent with such expected return proxies, and built upon improved estimates of the correlation parameters, significantly outperform market cap weighted schemes on a risk-adjusted basis. This analysis, which rehabilitates the role of the tangency portfolio from modern portfolio theory, suggests that better equity benchmarks can be designed, provided that a sophisticated portfolio optimization procedure is used that relies on robust estimates of moments and co-moments of stock return distributions. This paper has important potential implications for the ongoing debate on appropriate weighting schemes for equity indices.
Pdf
Towards the Design of Better Equity Benchmarks...
(-1.00 B)
Type : Working paper
Date : le 13/10/2008
Complément d'informations Pour plus d'informations, nous vous prions de vous adresser à Séverine Anjubault, Direction de la recherche de l'EDHEC [ severine.anjubault@edhec.edu ] Les opinions exprimées sont celles des auteurs et n'engagent pas la responsabilité de l'EDHEC.
Pôle de recherche Finance

A voir également

- 11-07-2017
Après avoir exploré la multiculturelle Kuala Lumpur en janvier, les participants de l’Executive MBA de l’EDHEC de Lille et Paris se sont envolés pour un business trip à San Francisco, du 19...
EDHEC Business School s’affirme comme leader en entrepreneuriat
- 03-07-2017
Le Financial Times publie aujourd’hui le classement des meilleurs Global MBA en...
Une inauguration réussie de Station F en presence d’Emmanuel Macron et de l’EDHEC
- 29-06-2017
L’EDHEC a annoncé en mai dernier avoir rejoint Station F, le plus grand campus de start...
Classement Financial Times: #1 Master en Finance dans le monde
- 19-06-2017
EDHEC, 1er Master en Finance dans le monde selon le Financial Times dans son classement...