Commodities as Lotteries: Skewness and the Returns of Commodity Futures

This article studies the relation between skewness and subsequent returns in commodity futures markets. Systematically buying commodities with low skewness and shorting commodities with high skewne ...

Auteur(s) :

Adrian Fernández-Pérez

Auckland University of Technology

Bart Frijns

Auckland University of Technology

Ana-Maria Fuertes

Cass Business School

Joëlle Miffre

EDHEC Business School

This article studies the relation between skewness and subsequent returns in commodity futures markets. Systematically buying commodities with low skewness and shorting commodities with high skewness generates a significant excess return of 8% a year, which is not merely a compensation for the risks associated with backwardation and contango. Skewness is also found to explain the cross-section of commodity futures returns beyond exposures to the backwardation and contango risk factors previously identified. These results are robust to various alternative specifications and extend the documented importance of skewness in the equity market to the commodity futures markets.

Type : Working paper
Date : le 23/05/2017
Pôle de recherche Finance

A voir également

L’EDHEC solidement ancrée dans le top 15 des meilleures écoles européennes
Actualités
- 09-12-2019
Pour la 4ème année consécutive, le Financial Times affirme dans son classement European...
Melting-pot culinaire à l’EDHEC
Actualités
- 03-12-2019
Quoi de plus universel que le partage d’un repas ? Depuis 2015, Open Up organise l’...
L'EDHEC: 3ème Grande Ecole Française, pour ses relations entreprises et carrières , selon le Figaro
Actualités
- 27-11-2019
Le classement du Figaro vient de paraître : l'EDHEC se positionne 5ème Grande Ecole en...
Projet de création d’une Fondation Jérôme Gayet pour un soutien aux entreprises solidaires
Actualités
- 22-11-2019
L’EDHEC Business School a accueilli l’événement Connected Day, dédié aux professionnels...