Commodities as Lotteries: Skewness and the Returns of Commodity Futures

This article studies the relation between skewness and subsequent returns in commodity futures markets. Systematically buying commodities with low skewness and shorting commodities with high skewne ...

Auteur(s) :

Adrian Fernández-Pérez

Auckland University of Technology

Bart Frijns

Auckland University of Technology

Ana-Maria Fuertes

Cass Business School

Joëlle Miffre

EDHEC Business School

This article studies the relation between skewness and subsequent returns in commodity futures markets. Systematically buying commodities with low skewness and shorting commodities with high skewness generates a significant excess return of 8% a year, which is not merely a compensation for the risks associated with backwardation and contango. Skewness is also found to explain the cross-section of commodity futures returns beyond exposures to the backwardation and contango risk factors previously identified. These results are robust to various alternative specifications and extend the documented importance of skewness in the equity market to the commodity futures markets.

Type : Working paper
Date : le 23/05/2017
Pôle de recherche Finance

A voir également

Classement SIGEM 2021 : L’EDHEC confirme sa place de 4ème école de management en France
Actualités
- 26-07-2021
Avec 7200 candidats, l'EDHEC a, cette année encore, été fortement plébiscitée par les...
MIYE, la start-up qui veut révolutionner le bien-être féminin
Actualités
- 22-07-2021
Avec MiYé , Caroline de Blignières (MSc EDHEC 2005) et Anna Oualid (CELSA, 2005)...
PGE de l’EDHEC : une spécialisation progressive
Actualités
- 21-07-2021
QUEL EST VOTRE PARCOURS AVANT L’EDHEC BUSINESS SCHOOL ? Je suis issue d’une prépa’ PSI...
Actualités
- 20-07-2021
Ange-François Félix a été diplômé du Bachelor of Science Online (BSc), spécialité Management & Commerce en 2020, dans le top 1% de sa promotion. Issu d’une formation d’ingénieur, il...