Optimal Allocation to Hedge Funds: An Empirical Analysis
Jaksa Cvitanic, Ali Lazrak, Lionel Martellini, Fernando Zapatero: What percentage of their portfolio should investors allocate to hedge funds?
Auteur(s) :
University of Southern California
University of British Columbia
Marshall School of Business, University of Southern CaliforniaEDHEC Business School
Marshall School of Business, University of Southern California
The only available answers to the above question are set in a static mean-variance framework, with no explicit accounting for uncertainty on the active manager’s ability to generate abnormal return, and usually generate unreasonably high allocations to hedge funds. In this paper, we apply the model introduced in Cvitanic, Lazrak, Martellini and Zapatero (2002b) for optimal investment strategies in the presence of uncertain abnormal returns to a database of hedge funds. We find that the presence of model risk significantly decreases an investor’s optimal allocation to hedge funds. Another finding of this paper is that low beta hedge funds may serve as natural substitutes for a significant portion of an investor's risk-free asset holdings.
| Type : | Working paper |
|---|---|
| Date : | le 01/01/2003 |
| Pôle de recherche | Finance |
A voir également
![[Publication] Juriste du Digital Entertainment : les compétences qu'il vous faut](https://www.edhec.edu/sites/www.edhec-portail.pprod.net/files/styles/actualite_hp_col3/public/actus/livre_blanc_ltm_competences_digital_1.png "[Publication] Juriste du Digital Entertainment : les compétences qu'il vous faut")
A propos de l'EDHEC
Implantée à Lille, Nice, Paris, Londres et Singapour, l'EDHEC est l'une des 15 meilleures écoles de commerce d'Europe. Résolument internationale et directement connectée au monde des affaires, elle est reconnue pour l'excellence de sa recherche et sa capacité à former des entrepreneurs et des managers capables de faire bouger les lignes.
Véritable laboratoire d'idées, elle produit des solutions innovantes reconnues par les entreprises. Ses travaux de recherche irriguent son enseignement fondé sur la culture du «build people to build business» et du « learning by doing ».
