Philippe Foulquier, Ph.D., Director of the research centre in financial analysis and accounting, introduces the centre, the themes it works on, and its publications.
 

CONTACT

E-mail : research@drd.edhec.edu 

Tel.: +33 (0)4 93 18 32 53

 

 

 

The EDHEC Financial Analysis and Accounting Research Centre was created in 2006 around the themes of company valuation and management; featuring prominently in the context of the creation of the Centre were new accounting (IFRS, US GAAP) and new prudential rules (Solvency II and Basel III).

Today, cultural and technological changes allow multiple dynamic analyses in several areas, the cornerstone of which is the discount rate: risk is the essential element. A profound change has been underway for a decade now; the aim of the change is to improve stakeholders' views of the risks actually taken by companies. Faced with increasingly complex risks, accounting and prudential standards (IFRS, US GAAP, Solvency II, and Basel III) are undergoing a complete revision. These reforms have an impact on the management of financial or non-financial firms (enterprise risk management, economic capital models, management control, internal control, and so on).

There may be a large body of research into the determination of the discount rate in general and on risk more particularly, but the gap between academe and the business world seems to be growing wider by the day. In practice, those who do the valuations often oversimplify, invalidating their reasoning; they may even ignore theory and transform the discount rate into a black box to hide the absence of objective and academic foundations for the determination of the risk premium and of beta.

The aim of the EDHEC Financial Analysis and Accounting Research Centre is to shed new light on risk integration (the impact on management, strategy and financial communication, valuation, and discount rates) and to recommend new practical solutions of management in general as well as methods suited to the frameworks for accounting and prudential standards.

The great diversity of backgrounds is one of the advantages of the research centre (specialists in financial analysis, in corporate finance, in accounting on one hand and from academe or from business on the other), and it allows the centre to take a multi-disciplinary approach to company valuation and management: the impact of IFRS on risk valuation and risk pricing; the impact of IFRS and Solvency II on insurance company management; bank-insurance and optimal capital allocation; the financial structure of family firms and cost of capital; optimisation of steering tools (internal control, management control, enterprise risk management, market-consistent embedded value, asset/liability management, economic capital).

The EDHEC Financial Analysis and Accounting Research Centre is working on five research programmes:
 

  • 1. Determination of the cost of capital
  • 2. Impact of IFRS on company valuation
  • 3. Family firms, financing structure and governance
  • 4. Enterprise risk management, economic capital, management control, and internal control within the new accounting and prudential frames of reference
  • 5. Bankruptcy modelling and company valuation

  The mission of the EDHEC Financial Analysis and Accounting Research Centre is also to accompany businesses in a tailor-made implementation of the Centre's research results and thus to offer consulting and financial engineering services.

The great diversity of backgrounds is one of the advantages of the research centre (specialists in financial analysis, in accounting, in law, researchers from academe or from business), and it allows the centre to take a multi-disciplinary approach to financial analysis.

 

Philippe Foulquier, Accounting Professor - Director of the Research Centre.
Contact : philippe.foulquier@edhec.edu / CV

Liliana Arias Arellano, Research Engineer
Contact : liliana.arias@edhec.edu

Mohammed El Hedi Arouri, Professor, University Auvergne CRCGM
Contact  arourix@yahoo.fr / CV

Pierre-Laurent Bescos, Research Associate
Contact : pierre-laurent.bescos@edhec.edu / CV

Guillaume Déderen, Research Associate
Contact : guillaume.dederen@edhec.com/ CV

Philippe du Jardin, Professor
Contact : philipppe.dujardin@edhec.edu / CV

Paul Klumpes, Research Associate
Contact : paul.klumpes@edhec.edu / CV

Alexandre Le Maistre, Research Associate
Contact : alexandre.lemaistre@edhec.edu

The EDHEC Financial Analysis and Accounting Research Centre studies company valuation. Cultural and technological changes now make it possible to use multiple dynamic analyses, the cornerstone of which is the discount rate. There is an abundance of academic research into the determination of the discount rate, but the gap between academe and business seems to be growing wider by the day. In practice, those who do the valuations often oversimplify, invalidating their reasoning; they may even ignore theory and transform the discount rate into a black box to hide the absence of objective and academic foundations in the determination of the risk premium and of beta.

The objective of the EDHEC Financial Analysis and Accounting Research Centre is to call into question certain financial paradigms, in particular that which consists of separating idiosyncratic riskbecause it is diversifiablefrom the risk premium to provide the financial markets (financial analysts, investors, companies, rating agencies, auditors) with new light on the discount rate and to recommend new ways to determine it. To do so, five research programmes have been set up:

 

Determination of the cost of capital

This programme is the foundation of the Financial Analysis and Accounting Research Centre. It monitors the discount rate. Indeed, the aim of this programme is to review academic theories on the cost of capital and, in an attempt to understand the reasons for which they are not used in practice, point out the drawbacks of each. The goal is to create an EDHEC valuation model that reconciles academic and operational demands.

 

Impact of IFRS on company valuation

The ideology of the Centre is that company valuation should incorporate an operational risk premium that includes a systematic accounting risk that should be emphasised more greatly by IFRS demands for the qualification and quantification of risk. In this respect, the aim of the programme is to call into question the financial paradigm that separates idiosyncratic risk from the risk premium and thus to contradict the dogma according to which international reporting standards are neutral with respect to the perception of risk; instead, our work shows that there is an impact either on the financial aggregates analysts base their work on or on the strategy used by companies to counter the accounting effect.The first study done by this programme, entitled The Impact of IFRS and Solvency II on Asset-Liability Management and Asset Management in Insurance Companies and undertaken in conjunction with the EDHEC Risk and Asset Management Research Centre, was sponsored by AXA IM and presented at the European Parliament in Brussels as well as in Paris and London, at round tables and conferences involving insurance professionals and European regulatory authorities.

 

Corporate governance, valuation, and cost of capital

In recent years, the subject of this research programme has been a recurring theme in valuation as done by the financial community. In general, analysts operate intuitively when, in view of the quality of corporate governance, they make adjustments to the discount rate. We want to bring greater scientific rigour to this practice.The first study in this programme is sponsored by Décathlon and deals with optimising the financial structure of family companies, the cost of capital, and valuation. As it happens, the particular features of family companies invalidate many of the findings of modern financial theory, in particular with respect to the analysis of company performance, of governance systems, of financing structures, and of investment policy.

 

Management control, risk management, and company valuation

The aim of this research programme is to show how the management of risks can generate value for companies, and thus how it can have an impact on their cost of capital and their valuation. Value creation is currently assessed and steered through residual result indicators (such as economic value added) or through strategic management control tools (such as the balanced scorecard) that take the management of risks into account little or not at all.

 

Initially, this programme will focus on the definition of the concepts necessary to the implementation of a rigorous method of determining risk-adjusted capital, of value creation (depending on the return on risk-adjusted capital and the cost of capital), and of the optimisation of the allocation of own capital per business unit. Once this conceptualisation is completed, our objective is to make improvements to the tools currently available to the management controller by complementing them with risk management indicators.

The use of these indicators should be evident both in external financial communication transmitted to investors and in the internal performance management of the companies.

 

Bankruptcy modelling, cost of capital, and company valuation

The goal of this research programme is to study the conditions for the optimisation of bankruptcy prediction models, in particular through research into relevant indicators and methods of depicting the early signs of bankruptcy. These indicators and signs are an essential source of information for financial analysts and evaluators, especially when the company is believed to be in trouble.

 First, from a perspective of forecasting bankruptcy risk, the role of the methods of indicator selection in model performance is analysed, in particular the ways the greater or lesser fit of the methods and the modelling techniques can affect the accuracy of forecasts. Here, the aim is to propose means, not yet fully explored, of improving the models.

 Then, this time from a perspective of bankruptcy prevention, ways to portray the processes leading to bankruptcy will be studied; an attempt will be made to describe characteristic trajectories. Ultimately, the idea is to propose a tool for the early diagnosis of bankruptcy, a too that relies on a dynamic vision of the financial health of the company.

 We recall the principal theoretical mechanisms at work and carry out a comparative analysis with other historical episodes of quantitative...
Position paper
Liliana Arias
,
Guillaume Déderen
,
Philippe Foulquier
,
Tristan-Pierre Maury
2016
Pour accèder à cette publication, merci de bien vouloir remplir ce formulaire
Position paper
Philippe Foulquier
,
Liliana Arias
2016
Dans le contexte actuel de baisse de la rentabilité des entreprises réduisant à due concurrence l’autofinancement, de raréfaction des ressources...
Position paper
Philippe Foulquier
,
Frederic Herbin
2015
EDHEC Publication
Philippe Foulquier, PhD
,
Mohamed El Hedi Arouri
,
Alexandre Le Maistre
2014
Les débats sur la Directive Omnibus 2 sont depuis juillet 2012 dans une impasse. Les principaux points de discorde concernent l’intégration des...
EDHEC Publication
Liliana Arias
,
Mohamed El Hedi Arouri
,
Philippe Foulquier
2013
The insurance industry’s new prudential regulation will come into effect in 2014. By considering the majority of risks faced by insurance companies...
EDHEC Publication
Liliana Arias
,
Philippe Foulquier
,
Alexandre Le Maistre
2012
We analyse recent trends in both accounting and regulatory supervision after the financial crisis and identify areas where there are still...
Position paper
Paul Klumpes
,
Peter Welch
2011
En effet, l'élaboration des règles prudentielles Solvency II est devenue un sujet de préoccupation majeure pour le secteur du private equity, car la...
EDHEC Publication
Liliana Arias
,
Mohamed El Hedi Arouri
,
Philippe Foulquier
,
Stephane Gregoir
2010
The drawing-up of Solvency II prudential rules has become a matter of major concern for the private equity sector since the current measure for...
EDHEC Publication
2010
The objective of our study is to show how, by having these investments respond to objectives more inherent to the company, these Solvency II...
EDHEC Publication
Philippe Foulquier
2009
Les leaders européens de l'assurance, précurseurs dans le domaine, montrent que leur modèle de capital économique permet d'orienter leurs choix...
EDHEC Publication
Philippe Foulquier
2009
Ce call for reaction a recueilli plus de 800 réponses et constitue la première enquête internationale sur la pertinence des réformes effectuées par...
EDHEC Publication
Noel Amenc
,
Frederic Ducoulombier
,
Philippe Foulquier
2008
The call for reaction received more than 800 responses and represents the first international survey on the relevance of the reforms carried out by...
EDHEC Publication
Noel Amenc
,
Frederic Ducoulombier
,
Philippe Foulquier
2008
Ce position paper montre qu'un débat mal posé a conduit à des amendements comptables contra-productifs par rapport à leurs objectifs. En s'...
Position paper
Lionel Escaffre
,
Philippe Foulquier
,
Philippe Touron
2008
This position paper shows that this debate, which ignores the real issues, has led to  accounting changes that are at odds with their...
Position paper
Lionel Escaffre
,
Philippe Foulquier
,
Philippe Touron
2008
Toutefois, ce mode de rémunération ne fait pas l'unanimité parmi les différents acteurs présents sur les marchés financiers. De nombreux travaux...
Working paper
AROURI Mohamed El Hedi
,
ELMARZOUGUI Abdelaziz
2008
Working paper
Pierre-Laurent Bescos
,
Anders Westund
2008
Before reviewing the principles that underlie the standard formula, we will give a brief introduction to...
Position paper
Samuel Sender
,
Philippe Foulquier
2007

Pages

[Press and interviews]
[Quotes]

Press and interviews

 

  • du Jardin P.; Severin E. : « Analyse des principales procédures collectives européennes et américaines: quels objectifs pour quelle efficacité ? », Revue Banque, n°757, février 2013. 
  • Klumpes P. :  « ERM: Counting the cost of enterprise risk management », The Actuary, 1er Mars 2012.
  • Foulquier P.; Arias L. :  « Solvency II : l'approche par les risques », Revue Banque, Février 2012.
  • Foulquier P. : Reportage « Autoroutes, le pactole perdu de l'Etat », émission Special investigation, Canal +, 13 juin 2011.
  • Séverin E., P. du Jardin : « Les déterminants de la trésorerie des entreprises », Revue Banque, n°735, pp64-67, Avril 2011.
  • Séverin E., P. Du Jardin, J. Regner : « Entreprises en difficulté : la mise en œuvre de la procédure de sauvegarde accélérée », Revue Banque, p51-52, mars 2011.
  • Komarev I., C. Prat Dit Hauret : « Le comité d'audit dans la gouvernance des sociétés cotées », Revue Française de Comptabilité, mars 2011, n°441, 58-62.
  • Séverin E, J. Reigner, P. Dujardin : « Les procédures de sauvegarde et de sauvegarde accélérée : pour une gestion proactive des difficultés financières des entreprises », Banque et Stratégie, p38-41, Mars 2011.
  • Bescos P.L.,  K. Charaf : « La méthode ABC séduit-elle les entreprises marocaines ? », Echanges, n°281, p32-33, novembre 2010.
  • Foulquier P. : « Rationaliser aujourd'hui pour mieux se développer demain », L'Argus de l'Assurance, Interview sur April Assurances, n°7183, 17 septembre 2010.
  • Klumpes P. : «Auditor's abolition dilutes governance », Financial Times, Comment letters, 20 August 2010.
  • Foulquier  P. : « Study questions calibration of private equity in Solvency II standard Formula », Privatequitywire, 21 juin 2010.
  • Foulquier  P. : « New EDHEC Study Calls Into Question The Suitability Of The Calibration Of Private Equity In The Solvency II Standard Formula », Mondovisione, 21 juin 2010.
  • Foulquier P., M.H. Arouri : « Solvabilité II : une menace pour l'immobilier ? », Réflexions Immobilières, n°52, 2e trimestre 2010.
  • Du Jardin, P. : « Prévention des difficultés : Les défaillances des modèles de défaillance », Revue Banque, n° 720, janvier 2010.
  • Foulquier, P., M.H., Arouri : « Le débat mal posé sur la juste valeur nuit à l'élaboration de l'IFRS 9 », Dossier spécial Banques, Revue d'Analyse Financière, n°34, janvier 2010.
  • Foulquier  P. : « IFRS 9 : attention aux risques de mismatches », L'entretien, La Tribune de L'Assurance, 1 décembre 2009.
  • Foulquier  P. : « Solvency II : si les règles ne sont plus crédibles, elles ne seront plus utilisées », Interview dans Les Echos suite à la parution de l'étude « Solvabilité II : une opportunité de pilotage de la performance des sociétés d'assurance », 21 octobre 2009.
  • Foulquier  P. : « Pour l'EDHEC, il faut transformer la contrainte réglementaire Solvabilité II en une opportunité de pilotage interne de la performance des sociétés d'assurance », Publinews,  16 juillet 2009.
  • Foulquier  P. : « De la contrainte réglementaire Solvabilité II au pilotage interne de la performance dans l'assurance »,Technologies Bancaires, 3 juillet 2009.
  • Foulquier, P.; « Une nouvelle étude de l'EDHEC montre comment transformer la contrainte réglementaire Solvabilité II en une opportunité de pilotage interne de la performance des sociétés d'assurance », GPO.fr Le Magazine des Dirigeants d'Entreprise, 2 juillet 2009.
  • Escaffre, L., P. Foulquier, P. Touron;  « Juste valeur ou non : un débat mal posé », Analyse Financière n°30, janvier 2009
  • Amenc, A., P. Foulquier; « Les banques sont-elles encore crédibles », Enjeux-Les Echos, Février 2009
  • Foulquier, P., P. Touron; « Comptabilité de couverture en IFRS : un accroissement de la volatilité des comptes artificiel et infondé », Banque et Stratégie, février 2009.
  • Foulquier, P.; « Les amendements à l'IAS 39 sont contre productifs », La Tribune de L'assurance, 2 janvier 2009
  • Escaffre, L., P. Foulquier, P. Touron; « Le concept de la juste valeur fait couler beaucoup d'encre », L'Agefi Suisse, 9 décembre 2008
  • Foulquier, P., S. Sender; « Juste valeur : on se trompe de débat », Les Echos, 10 novembre 2008
  • Foulquier, P., G. Toussaint; « Solvency II: Vers une refonte des stratégies des bancassureurs européens », Revue Banque, n°701, Avril 2008
  • Bescos, P.L.; « Gestion d'entreprise : mettre tout le monde sur la même longueur d'onde », La Tribune Côte d'Azur, 02/11/07.
  • Foulquier, P.; « Two thumbs up. European insurers get some souped-up new regulations », The Economist, 07/07/2007
  • Foulquier, P.; « Les compagnies d'assurance sont entrées dans un cycle d'acquisitions », La Vie Financière, 16/03/2007
  • Foulquier, P.; « The evolution of Solvency II », Global Reinsurance, 02/2007
  • Foulquier, P.; « ERM and Solvency II: with the Solvency II Directive due to be release in 2007, can enterprise risk management help prepare the industry? », Roundtable February 2007, Global Reinsurance Report, 02/2007
  • Foulquier, P.; « Solvabilité II et normes IFRS ne font pas bon ménage », Echanges, 01/02/2007
  • Foulquier, P.; « Les nouvelles règles comptables et prudentielles ratent leurs objectifs », L'Argus de l'Assurance, 12/01/2007
  • Herbin, F.; « De la haute couture financière », Finance grandes écoles, Le Figaro, janvier-mars 2007
  • Foulquier, P., P. Touron; « Une réforme en ordre de marche pour l'évaluation des sociétés », Analyse Financière, Revue de la SFAF, Dossier spécial IFRS, pp32-35, 01/2007
  • Foulquier, P.; « Contradictions at heart of IFRS », IPE Investment Pensions & Life, 11/2006
  • Foulquier, P.;  « Solvency II plan is hazardous », Insurance Times, 30/11/2006
  • Foulquier, P.; « CEIOPS Solvency study criticised », Financial Times, 13/11/2006
  • Foulquier, P.; « Solvency II : une révolution pour la valorisation et la stratégie », Analyse Financière, Revue de la SFAF, Dossier spécial Assurances, 07/2006
  • Foulquier, P.; « Solvency II : Quels impacts sur la gestion financière des assureurs », Asset Management Magazine, 03/2006
  • Amenc, N., P. Foulquier; « French motorway sell-off decision absurd », Financial Times, 07/03/2006
  • Amenc, N., P. Foulquier; « Autoroutes : l'Etat pouvait-il vendre à un bon prix ? »  Les Echos, 24/02/2006
  • Amenc, N., P. Foulquier, P.; « Cession des sociétés d'autoroutes par l'Etat : un manque à gagner de 10 milliards d'euros »,Option Finance, pp43-46, 20/02/2006
  • Foulquier, P., L. Martellini; « La gestion actif-passif : les approches modernes », La Tribune, Les dossiers gestion d'actifs, 6/12/2005
  • Foulquier, P.; L. Martellini; « De la gestion d'actifs à la gestion actif-passif », La Tribune, Les Dossiers de gestion d'actifs, 29/11/2005.

 

 

Quotations

 

  • Amenc N., P. Foulquier : « Le business des autoroutes », Le Figaro, 13 juin 2011
  • Klumpes, P.; « Auditor's abolition dilutes governance », Financial Times, Comment letters, 20 aout 2010.
  • Foulquier, P.; « Les normes de prudence, bouées ou boulets? », L'expansion, 1 juillet 2010.
  • Foulquier, P.; « Study questions private equity calibration », Insurance Day, 17 June 2010.
  • Foulquier, P.; « Une nouvelle étude de l'EDHEC remet en question la pertinence de la calibration du risque private equity dans la formule standard de solvency II », Publinews.fr, 17 juin 2010.
  • Foulquier, P.; « Le non coté sous le joug réglementaire », Capital Finance, 14 juin 2010.
  • Foulquier P., « Solvabilité 2 : l'EDHEC contredit le CEIOPS », Newsletter de l'Argus de l'Assurance, 8 juin 2010.
  • Foulquier, P.; « La VaR, splendeur et décadence », Asset Management Magazine, Avril 2009.
  • Foulquier, P.; « Bouc émissaire : la fair value "le pire des systèmes à l'exception de tous les autres », Le nouvel économiste, A la une, 5 février 2009
  • Escaffre, L., P. Foulquier, P. Touron; « La valorisation permanente aux prix de marché peut être inappropriée », L'Agefi Suisse, 9 décembre 2008
  • Escaffre, L., P. Foulquier, P. Touron; « New twist on 'mark-to-market" stirs debate », Financial Times, 01/12/2008
  • Bescos, P.L.; « Développement durable - de nouvelles règles vont s'imposer à l'entreprise », Nice Matin, 17/11/2008 
  • Herbin, F.; « Crise financière : à quoi s'attendre ici », Nord Eclair, 2 octobre 2008
  • Herbin, F.; « Courrier des lecteurs », Nord Eclair, 4 octobre 2008
  • Foulquier, P.;« Les marchés financiers misent sur les catastrophes. Les assureurs transfèrent une part croissante de leurs risques aux marchés », Trend, 23/08/2007.
  • Foulquier, P.; « Solvabilité II, SOS actions ! La sévérité du projet européen sur les actifs les plus votalils pourrait pousser les assureurs à modifier leur stratégie boursière », Agefi Hebdo, 19/07/07.
  • Foulquier, P.; « Solvabilité II largement favorable à la titrisation », Bfinance, 17/07/07.
  • Foulquier, P.; « Solvabilité II : des conséquences multiples pour le secteur », Les Echos, 10/07/07.
  • Foulquier, P.; « Two thumbs up. European insurers get some souped-up new regulations », The Economist, 07/07/2007
  • Foulquier, P.; « Risky: Part II », Fund Europe, 01/07/07.
  • Foulquier, P.; « IFRS, Solvency II, deux chantiers pour une mue profonde de la gestion d'actifs », Les Echos, 18/06/07.
  • Foulquier, P.; « Straight to the Core », Fund Europe, 01/05/07.
  • Foulquier, P.; « AXA : l'impact des IFRS I sur la detention d'actions a été nul », Boursorama, 18/05/07.
  • Foulquier, P.; « L'EDHEC pointe du doigt les incohérences persistantes de solvabilité II », Agefi, 14/02/07.
  • Foulquier, P.; « Solvency plan still flawed », Financial Times, 12/02/07.
  • Foulquier, P.; « Gli impatti attesi per le compagnie », IRSA Istituto per la Ricerca e lo Suiluppo delle Assicurazioni, 30/01/07.
  • Foulquier, P.; « Solvency II contre-productive pour la gestion institutionnelle », AGEFI, 13/12/06.
  • Foulquier, P.; « Solvency II contre-productive pour la gestion institutionnelle », Reuters, 12/12/06.
  • Foulquier, P.; « AXA IM : L'impact des IFRS sur notre détention d'actions a été nul, mais...», Newsmanagers.com, 13/12/06.
  • Foulquier, P.; « Solvency II : l'assurance en émoi », Agefi Hebdo, 08/12/06.
  • Foulquier, P.; « Les normes IFRS handicapent la gestion actif/passif des institutionnels », Newsmanagers.com, 01/12/06.
  • Foulquier, P.; « L'EDHEC critique l'étude d'impact QIS2 », Les Echos, 13/11/06.
  • Foulquier, P.; « Allianz, Generali, AXA : les assureurs poussent leurs pions : les trois assureurs sont les mieux placés dans la course aux acquisitions », Agefi Hebdo, 07/04/06.
  • Foulquier, P.; « Débat autour du prix obtenu par le gouvernement pour ASF », Les Echos, 30/01/06.
  • Foulquier, P.; « Groupama : Le groupe a récemment fait des efforts pour améliorer sa gouvernance », Agefi Hebdo, 20/01/06.

 

[Professional Conferences and Seminars - Speaker]
[Academic Conferences and Seminars - Paper Presented]

 

 

Professional Conferences and Seminars - Speaker

 

  • Foulquier P., Deguest R. : « Solvency II, ERM, Economic capital », EIFR, Paris, 31 January 2012.
  • Foulquier P., Deguest R. : « Dynamic equity risk management in the context of Solvency II », Conference Nordic Asset Allocation under Solvency II, Stockholm, 1st February 2012.
  • Foulquier P.: « Solvency II, Enterprise Risk Management andEconomic Capital: What are the next challenges for the next decades for theinsurance sector », Edhec Research Day 2011, London, 28 June 2011.
  • Klumpes P. : « Neverthe twain shall meet? Addressing the disconnection between banks' financial andregulatory reporting», Edhec Research Day 2011, London, 28 June 2011.
  • Foulquier P. : « Why will Solvency II reshape the global insurance industry for the nextdecades? », BNP Paribas CIB Insurance Day, Hong Kong, 14 June 2011.
  • FoulquierP. : « Solvency II et Entreprise RiskManagement : Quels sont les nouveaux enjeux pour la réassurance ? » ,SwissRe, Gottlieben, Switzerland, 29 June 2011.
  • Foulquier P. : « Les effets collatéraux de Solvency II sur les métiers de haut de bilan », AACIF,  Paris, 2 mai 2011.
  • Klumpes P. :  Schuermann, S. : « Corporate, Product and Distribution Strategies in the European Life Insurance Industry», American Society of Actuaries, KPMG London, Global ERM, Webinar 5 Janvier 2011.
  • Foulquier P. : « Solvency II et Private Equity : quels enjeux ? », Groupama Private Equity, Paris 8e, 11 décembre 2010.
  • Foulquier P. : « Création de Valeur et ratios financiers », Auchan, Top management Seminar, Lille, 7-8 décembre 2010.
  • Foulquier P. : « Solvency II: A big bang in risk management (ERM) in the insurance sector? », Allianz Global Corporate & Speciality, Pavillon Ledoyen, Paris 8e, 8 octobre 2010.
  • Foulquier P. : « Création de Valeur et ratios financiers », Auchan, Top management seminar, Lille, 5-7 octobre 2010.
  • Foulquier P. : « Post Crisis in the Insurance Industry: The major challenges of ERM, BNP Paribas Corporate & Investment Banking », Abbaye des Vaux de Cernay, 17 juin 2010.
  • Foulquier P. : « De la pertinence de la calibration du risqué private equity dans la formule standard de Solvency II »,Edhec Research Day, Maison de la Chimie, Paris, 11 juin 2010.
  • Foulquier P. : « Les enjeux de la réforme comptable sur les instruments financiers (IFRS 9) », Petit déjeuner débat,Institute of Management Accountants IMA France, 23 février 2010.
  • Foulquier P. : « Solvency II generates a profound revolution in Cie management: from a bottom-up to a top-down approach », présentation de l'EDHEC Publication intitulée « Solvency II: an internal opportunity to manage the performance of insurance companies »;  Webinar Global Best Practices in ERM for insurers and reinsurers, Society of Actuaries, London, 1er december 2009.
  • Foulquier P. : « Les réponses aux recommandations du G20 sur le plan prudentiel et comptable : quelles évolutions à attendre et à quel horizon ? », Conférence IFRS Services Financiers, Pricewaterhouse Coopers-Les Echos, Paris, 22 octobre 2009.
  • Foulquier P. : « Solvabilité II : au-delà des objectifs, une réelle opportunité de convergence des moyens », Table ronde avec T. Béhar (Président de l'Institut des actuaires, CNP) et J.J. Dussutour (ACAM), Conférence La Tribune de l'Assurance-Optimind-Caritat, Paris, 21 octobre 2009.
  • Foulquier P. : « Communication financière dans l'assurance : normes comptables, prudentielles, opérationnelles et financières », Autorité des Marchés Financiers (AMF), Paris, 8 octobre.
  • Foulquier P. : « Quelles sont les leçons de la crise pour les évolutions à venir de la fair value et l'IAS 39 », Face à face avec P. Danjou, membre du Board, International Accounting Standards Board (IASB), Cabinets Partenaires, ICAEW, London, 1 octobre 2009.
  • Foulquier P. : « Comment tirer profit de Solvency II : quelles sont les stratégies gagnantes ? », Swiss Re, Paris, 22 septembre 2009.
  • Foulquier P. : « Analyse financière des sociétés d'assurance », Institut d'Analyse Financière, Saly, Sénégal, 9 et 10/07/09
  • Herbin F. :  « Le crédit, l'entreprise et la crise », Barreau de Paris, 8 juillet 2009
  • Foulquier P. : « Comment tirer profit de Solvency II : d'une contrainte à une opportunité. Quelles sont les stratégies gagnantes », Allianz Global Investors, Paris, 26/06/09
  • Foulquier P. : « Solvency II : une opportunité de pilotage de la performance des sociétés d'assurance », Swiss Re, Zurich, 15/06/09
  • Foulquier P. : « Solvency II : une opportunité de pilotage de la performance des sociétés d'assurance », Swiss Re, Paris, 10/06/09
  • Foulquier P. : « Solvency II : une opportunité de pilotage de la performance des sociétés d'assurance », Edhec Research Day, Paris, 16/06/09
  • Foulquier, P., P. Touron : « L'impact de la juste valeur sur la crise financière : un débat mal posé ? »,  Edhec Research Day, Paris, 16/06/09
  • Herbin F. : « Structure de financement et coût du capital des entreprises familiales »,  Edhec Research Day, Paris, 16/06/09
  • Amenc N., P. Foulquier : « Comment intégrer les contraintes IFRS et Solvabilité 2 dans la gestion institutionnelle ? »,Edhec Institutional Day, Paris, 26/05/09
  • Foulquier P. : « Analyse financière des sociétés d'assurance », Association Tunisienne de l'Analyse Financière, Tunis, 24 et 25/04/09
  • Foulquier P. : « Les enjeux de Solvency II pour le private equity », Association Française des Investisseurs en Capital AFIC, Paris, 23/01/09
  • Bescos P.L. : « Les évolutions du métier de contrôleur de gestion et perspectives », Petit-déjeuner débat auprès des professionnels du contrôle de gestion et de la DFCG organisé par l'EDHEC et Addeco, Nice, 12 mai 2009
  • Herbin F.L. : « Stratégie d'entreprise et financement : la problématique de la structuration du financement -Eléments à considérer et outils disponibles- », Barreau de Paris, 3 décembre 2008
  • Amenc N. et P. Foulquier : « La Fair Value : un débat mal posé », Petit déjeuner-Débat auprès des professionnels de la Finance organisé par l'EDHEC au Club St James, Paris, 1er décembre 2008.
  • Bescos P.L. : « Table ronde : revisiter l'entreprise sous l'angle développement durable », 3èmes Journées Scientifiques Euroméditerranéennes, Toulon, 13/11/08
  • Foulquier P. : « Incidence de la crise financière sur le secteur de l'assurance : quelles leçons peut-on déjà en tirer pour le futur ? », 1ere édition de la conférence "IFRS Services Financiers",  Pricewaterhouse Coopers-Les Echos, Paris, 24/10/08
  • Foulquier P. : « Modèle standard versus modèle interne : quelles contraintes selon la directive Solvabilité II? », Conférence annuelle de la Réunion des Organismes d'assurance Mutuelle (ROAM) : les rendez vous de l'assurance mutuelle, Paris, 9/10/08
  • Herbin F. : « Impacts de la crise des subprimes sur les entreprises », Assemblée annuelle de la Chambre régionale de commerce et d'industrie Nord Pas-de-Calais, 2 octobre 2008
  • Herbin F. : « La crise financière et ses conséquences sur l'activité en France », Groupe inter-services d'appui aux mutations économiques, Préfecture de région, 17 octobre 2008
  • Foulquier P. : 3ème Conférence annuelle "Solvency II", L'Argus de l'Assurance, Paris, 01/04/2008.
  • Foulquier P. : « Création de Valeur et Management stratégique enjeux des CEO et CFO », Club-Finance EDHEC, Paris, 18/03/2008.
  • Foulquier P. : « Analyse financière : évaluation et analyse des comptes d'une société » EDHEC Executive, La Mondiale, Lille, 11-12/02/08
  • Foulquier P. : « En quoi les IFRS et Solvency II viennent bouleverser les tableaux de bord de la création de valeur »,Natixis Asset Management, Paris, 13/12/07
  • Foulquier P. : « Les dangers de l'image fidèle promue par les IFRS pour la gestion financière des sociétés d'assurance », Conférence de l'Argus de l'Assurance " Gestion financière en assurance : quels nouveaux défis ? ", Paris, 04/12/07
  • Foulquier P. : « Les impacts des IFRS sur la gestion des sociétés d'assurance », Financière de la Cité, Paris, 28/11/07
  • Foulquier P. : « Les opportunités de Solvency II et des IFRS en matière de création de valeur pour les sociétés d'assurance... et les asset managers », Schroders IM, Paris, 26/11/07
  • Foulquier, P. : « Nouvelle directive de Solvency II : les opportunités en matière de création de valeur », Conférence Centre des Professions Financières - Démos, Paris, 22/11/07
  • Foulquier P. : « Impacts et opportunités de Solvency II », avec Jean-Paul Lacam, Président de la commission de CTIP (Institutions de prévoyance, Conférence AEDIAN, Paris, 25/10/07
  • Foulquier P. : « Les impacts des IFRS et Solvency II sur la gestion des sociétés d'assurance », Schroders IM, Paris, 25/10/07
  • Foulquier P. : « Quelle serait la bonne articulation entre Solvency II and IFRS Phase II ? », Arrêté des Comptes IFRS 2007, PriceWaterhouseCoopers, Paris, 18/10/07
  • Foulquier P. : « Analyse financière des comptes d'une société d'assurance », EDHEC Executive, La Mondiale, Lille, 17/10/07
  • Foulquier P. : « La révolution culturelle dans le secteur de l'assurance face aux évolutions IFRS-Solvency II », Schroders IM, Paris, 10/10/07
  • Foulquier P. : « Solvency II and IFRS: Opportunities for value creation in insurance companies... and investment banks »,BNP Paribas Financial Institutional Group, Nice, 15/10/07
  • Foulquier, P. : « De la comptabilité et de l'actuariat à l'analyse de la creation de valeur pour une société d'assurance vie et non vie », Financière de la Cité, Paris, 27/09/07
  • Foulquier P. : « Les dernières orientations de la Directive : quelles réactions ? », roundtable with K. Van Hulle de la Direction Générale du Marché Intérieur et des Services de la Commission Européenne and T. Steffen, Chairman of CEIOPS, 3e conférence annuelle de Solvency II, Les Echos-PriceWaterhouseCoopers, Paris, 25/09/07
  • Foulquier P. : « Impact de la solvabilité sur la perception de la création de valeur », Development International Institute-The Economist, Paris, 24/09/07
  • Foulquier P. : « Impact of IFRS and Solvency II on Asset Management and Asset Liability Management in Insurance Companies », AXA IM, Paris-La Défense, 11/09/07
  • Foulquier P. : « Stratégie optimale d'un bancassureur et détention d'une société d'assurance », EDHEC Research Day 2007, Paris-La Défense, 07/06/07
  • Foulquier P. : « Les impacts des IFRS et Solvency II sur la gestion des sociétés d'assurance », EDHEC Research Day 2007, Paris-La Défense, 07/06/07
  • Amenc N., P. Foulquier, S. Sender : « Solvency II : une réglementation inadaptée et mal construite », Petit-déjeuner EDHEC pour les professionnels de l'assurance, Paris, 29/03/07
  • Foulquier P. : « Solvabilité II : l'exigence accrue de transparence constitue-t-elle un gage suffisant pour éviter les écueils des IFRS et de l'European Embedded Value ? », Les rencontres de l'Argus de l'Assurance, Paris, 27/03/07
  • Foulquier P. : « The Impact of IFRS and Solvency II on Asset-Liability Management and Asset Management in Insurance Companies, Workshop Solvency II », European Parliament Brussels, Brussels, 27/02/07.
  • Foulquier P. : « ERM and Solvency II roundtable: With Solvency II looming European re/insurers discuss the importance of enterprise risk management », Global Reinsurance Roundtable, London, 15/12/06
  • Foulquier P. : « Impacts des contraintes IFRS et de Solvency II sur la gestion institutionnelle », AXA, Paris, 12/12/06
  • Foulquier P. : « Impacts of IFRS and Solvency II Constraints on Institutional Asset Management », EDHEC Institutional Days and ETF Summit, Paris, 22/11/06
  • Amenc, N., P. Foulquier : « Les nouvelles techniques de gestion des risques et la gestion institutionnelle », EDHEC Institutional Days and ETF Summit, Paris, 22/11/06
  • Foulquier P. : « IFRS-European Embedded Value-Solvency II: Futur big bang dans l'assurance ? », Conférence EDHEC Club Finance, Paris, 27/06/06
  • Foulquier P. : « Solvency II : des impacts pour la gestion institutionnelle bien avant 2010 !», Forum G.I. (Gestion Institutionnelle), Paris, 15/03/06

 

 

Academic Conferences and Seminars - Paper Presented

 

  • Klumpes P. : « ERM adoption by multinationals », Kings College, London, 29 June 2011.
  • Bescos P.L., P. Foulquier : « Amélioration dans la mise en œuvre du Balanced Scorecard : le cas d'une compagnie d'assurance », 32e Congrès de l'AFC, Montpellier, 9-11 May 2011.
  • Bescos P.L. : « L'utilisation du budget dans un contexte de crise : le rôle de la relation entre objectifs et ressources », 32e Congrès de l'AFC, Montpellier, 9-11 mai 2011.
  • Ben Hamida N., D. Nguyen, M.H. Arouri : « Value Relevance of Fair Value Accounting and Financial Instability: Some French Evidence », 32e Congrès de l'AFC, Montpellier, 9-11 mai 2011.
  • Davutyn N., P. Foulquier, P. Klumpes : « Consolidation and Efficiency in the Major European Insurance Markets: a Non-Discretion Inputs Approach » Conférence ICFR-EDHEC Entreprise Risk Management and Corporate Governance for Insurance Firms, Lille, 17 May 2011.
  • Klumpe, P., P. Wang, L. Tang and A. Abhyankar : « Risk Management and earnings smoothing: international evidence » at the European Accounting Association, Rome, April 22-24, 2011.
  • Arouri M., N. Ben Hamida, K. Nguyen : « Value Relevance of Fair Value Accounting and Financial Instability: Some French Eidence », 6th International Finance Conference, Hammamet, Tunisia, March 2011.
  • Klumpes P. : « Persistence in decision making » at the Centro di Ricerca Matematica Pisa on Rationality Heuristics and Motivation in Decision Making - current trends in economics and finance, Pisa, Italy, November 12-14, 2010 
  • Arouri M., A. Lahiani : « Volatilty transmission between world oil prices and stock markets of a GCC countries », VIIeme Journées d'Economie Financière, Tunis, October, 14-15, 2010.
  • Arouri M., F. Jawadi : « On the impacts of Crisis on the Risk Premium: Evidence from the US Stock Market Using a Conditional CAPM », VIIeme Journées d'Economie Financière, Tunis, October, 14-15, 2010.
  • Klumpes P., Y. Li : « Déterminants of expected rater of return on pension assets: evidence from the UK », at the American Accounting Association, San Francisco, August 2-4, 2010. 
  • Arouri M.H. : « Global Financial Crisis, Liquidity Pressure in Stock Markets and Efficiency of Central Bank Interventions »,Journées de l'AFSE, Orléans, June 3 & 4, 2010
  • Arouri M.H. : « Essays in Nonlinear Interest Rate Dynamic Modeling », 27èmes Journées d'Économie Monétaire et Bancaire, Bordeaux, June 17 & 18, 2010
  • Arouri M.H. : « The international financial crisis: questions for some lessons », VIe Colloque International, Stratégies de développement : quel chemin parcouru ? quelles réponses face aux nouvelles contraintes Économiques et climatiques ? Hammamet, Tunisie, June 21-23, 2010
  • Arouri M.H., D.K. Nguyen : « Equity market comovements and financial contagion: a study of Latin America and the United States », 17th Global Finance Conference, Poznan, Poland, June 27-30, 2010
  • Arouri M.H., D.K. Nguyen : « Equity market comovements and financial contagion: a study of Latin America and the United States », 15th Annual Conference of the African Econometric Society, American University in Cairo, Egypt, July 7-9, 2010.
  • Arouri M.H., A. Lahiani and D.K. Nguyen : « Forecasting the Conditional Volatility of Oil Spot and Futures Prices with Structural Breaks and Long Memory Models », International Conference on Economic Modelling, Istanbul, Turkey, July 7-10, 2010
  • Bescos P.L., P. Ifergan : « Les facteurs objectifs de la complexité de la tâche en audit légal », 31ème Congrès de l'Association Francophone de la Comptabilité, Nice, mai 2010.
  • Bescos P.L, K. Charaf : « The Adoption of ABC and the improvement of Performance: The Case of the Central Bank of Morocco », 33rd Annual Congress of the European Accounting Association, Istanbul, 19-21 May 2010.
  • Bescos P.L., K. Charaf : « Le rôle des facteurs organisationnels et culturels dans l'adoption de la comptabilité par activités : le cas des entreprises marocaines », 2e congrès transatlantique de la comptabilité (contrôle, audit et gestion des coûts dans la globalisation et la normalisation), Lyon, 14-16 juin 2010.
  • Arouri M.H., P. Foulquier, F. Jawadi : « Equity Risk Premium and International Integration: Theory and Empirical Evidence », 1st International Symposium in Computational Economics and Finance (ISCEF) , Sousse, Tunisia, 25-27 Février 2010.
  • Arouri M.H., F. Jawadi, D. Nguyen : « Essays in Nonlinear Interest Rate Dynamic Modelling », 1st International Symposium in Computational Economics and Finance (ISCEF) , Sousse, Tunisia, 25-27 Février 2010.
  • Jawadi F., M.H Arouri : « Oil Prices and Exchange Rates », 1st International Symposium in Computational Economics and Finance (ISCEF) , Sousse, Tunisia, 25-27 Février 2010.
  • Arouri M.H., C. Rault : « On the Influence of Oil Prices on Stock Markets », 1st International Symposium in Computational Economics and Finance (ISCEF) , Sousse, Tunisia, 25-27 Février 2010.
  • Arouri M.H. F. Jawadi and D.K. Nguyen : « Dynamics of Stock Market Reactions to Central Bank Monetary Policies: Some Evidence from the 2007-2009 Financial Crisis », 2nd Vietnamese Economists Annual Meetings, Hanoi, Vietnam, November 25 & 26, 2009.
  • Arouri M. H., C. Rault : « On the Influence of Oil Prices on Stock Markets: Evidence from Panel Analysis in GCC Countries», CESifo Area Conference on Energy & Climate Economic, Munich, 16-17 Octobre, 2009.
  • Arouri M.H., F. Jawadi, D. K. Nguyen : « Did Financial Crisis Increase Central Bank Synchronization », 68th International Atlantic Economic Conference, Boston, Massachusetts, USA, 8-11 Octobre, 2009.
  • Komarev I. : « The contingency of budget in a framework encompassing the simultaneous use of business scorecard/dashboard », 5th Conference on Performance Measurement and Management Control, European Institute for Advanced Studies in Management (EIASM) and Chartered Institute of Management Accountants (CIMA), Nice, 23-25 septembre 2009
  • Arouri M.H., J. Fouquau : « How do oil prices affect stock returns in GCC markets? », 10e  IAEE European Conference,Vienna - Austria, 7-10 Septembre, 2009.
  • Arouri M.H., F. Jawadi, D. K. Nguyen : « Did Financial Crisis Increase Central Bank Synchronization »,Annual London Conference On Money, Economy and Management, Londres, 9-10 Juillet, 2009.
  • Arouri M.H., F. Jawadi, N. Million : « Stock Market Integration in the Latin American Markets: Further Evidence from Nonlinear Modeling »,  Oxford Business & Economics Conference, Oxford, 24-26 juin, 2009
  • Arouri M.H., F. Jawadi : « Stock Market Integration in Emerging Countries: Further Evidence from the Philippines and Mexico »,  2nd International Financial Research Forum, Paris, Mars 2009
  • Arouri M.H., M. Bellalah, D. K. Nguyen : « Short and Long Term Linkages between Oil and Stock Prices in the GCC Countries », International Finance Conference, Hammamet, Mars, 2009.
  • Arouri M.H., J. Jouini : « Structural Breaks in the Mexico's Integration into the World Stock Market », International Finance Conference, Hammamet, Mars, 2009.
  • Arouri M.H., Jawadi F. : « Stock Market Integration in Emerging Countries: Evidence from the Philippines and Mexico »,Global Conference of Business and Finance, Costa Rica, 28-31 Mai 2008.
  • Bescos P.L., K. Charaf (2008) : « Impact de la comptabilité par les activités sur  les performances des entreprises : le cas de la Banque Centrale du Maroc », Working Paper. - 29ème congrès de l'AFC, 29-30 Mai 2008
  • Touron P. : discutant d'un atelier doctoral sur la comptabilité financière, 29ème congrès de l'AFC, 29-30 Mai 2008
  • Arouri M., A. Marzougui : « Evolution et effets incitatifs des stocks options : le cas des dirigeants du CAC 40 », VIe journées d'économie financière, Hammamet, 11-12/04/08.
  • Arouri M., C. X. Liu : « Stock craze: A empirical analysis of PER in Chinese Equity Market »,  The 19th CEA Annual Conference "China's Three Decades of Economic Reform (1978-2008), University of Cambridge, UK, 1-2/04/08. 
  • Arouri M. : Colloque International « On Line services : networks », ADIS, 12/07 
  • Arouri M. : Sixième journée d'économétrie : Développements récents de l'économétrie appliquée à la finance , Paris - Nanterre, 11/07. 
  • Arouri M. : « Finance d'entreprise et finance de marché : quelles complémentarités ? », International Congress of French Finance Association (AFFI), Poitiers, 26-27/06/06. 
  • Herbin F. : « Les rachats d'actions : une revue de littérature », AFFI, 27/06/06 
  • Henneron S. : « The impact of EU enlargement on free movement of labor », Presented at the Conference on Labor and Human Resource Management in a Knowledge-Based Global Economy - Challenges Facing the European Union and the United States, Houston, USA, 28/05/06. 
  • Arouri M. : « Développements récents en Economie Financière, aspects microéconomiques et macroéconomiques »,French Association of Economics (AFSE), Strasbourg, 11-12/05/06.

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